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? 本報(bào)記者 葉偉

今年以來(lái)，我國(guó)光模塊行業(yè)熱度空前，成為資本關(guān)注的重點(diǎn)科技賽道，A股光模塊指數(shù)整體漲幅超60%，中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛等龍頭企業(yè)股價(jià)屢創(chuàng)歷史新高。同時(shí)，光模塊上市公司整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)顯示，一季度多家光模塊上市公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超200%。

國(guó)家信息中心信息化和產(chǎn)業(yè)發(fā)展部副研究員趙文景在接受記者采訪時(shí)表示，在政策引導(dǎo)和需求牽引下，我國(guó)光模塊行業(yè)發(fā)展進(jìn)入高速通道，拉動(dòng)行業(yè)進(jìn)入高景氣周期。預(yù)計(jì)“十五五”期間光模塊產(chǎn)業(yè)復(fù)合年均增長(zhǎng)率將達(dá)到20%左右。

企業(yè)業(yè)績(jī)高增

光模塊是光通信中實(shí)現(xiàn)光電轉(zhuǎn)換和電光轉(zhuǎn)換的核心器件。近年來(lái)，我國(guó)光模塊行業(yè)迎來(lái)高速增長(zhǎng)，龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

其中，中際旭創(chuàng)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入382.40億元，同比增長(zhǎng)60%；歸母凈利潤(rùn)107.97億元，同比增長(zhǎng)109%。2026年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入194.96億元，同比增長(zhǎng)192%；歸母凈利潤(rùn)57.35億元，同比增長(zhǎng)262%。

新易盛2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入248.42億元，同比增長(zhǎng)187%；歸母凈利潤(rùn)95.32億元，同比增長(zhǎng)236%。2026年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.38億元，同比增長(zhǎng)106%；歸母凈利潤(rùn)27.80億元，同比增長(zhǎng)77%。

此外，天孚通信2025年及2026年一季度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)增幅均超40%；源杰科技一季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)320.94%，歸母凈利潤(rùn)增幅高達(dá)153.07%。

“行業(yè)業(yè)績(jī)整體高增，主要是由人工智能（AI）算力需求爆發(fā)、技術(shù)迭代加速產(chǎn)品升級(jí)、全球算力基建加速、產(chǎn)業(yè)政策扶持等多重因素共同推動(dòng)，其中AI算力需求是核心增長(zhǎng)引擎。”天使投資人、資深人工智能專家郭濤表示，全球大模型落地與算力集群建設(shè)，直接帶動(dòng)高速光模塊需求放量；隨著AI應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓寬，各大數(shù)據(jù)中心加大高速光模塊采購(gòu)力度，持續(xù)牽引行業(yè)營(yíng)業(yè)收入與規(guī)模穩(wěn)步上行。

趙文景表示，人工智能訓(xùn)練、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、算力服務(wù)等需求呈現(xiàn)井噴態(tài)勢(shì)，推動(dòng)各類數(shù)據(jù)中心投資建設(shè)和設(shè)備更新，擴(kuò)大對(duì)光模塊這一關(guān)鍵部件的需求；我國(guó)“十五五”規(guī)劃綱要明確提出“建設(shè)新一代超算、通算、智算設(shè)施體系”“提升光電子器件產(chǎn)業(yè)水平”，從政策端推動(dòng)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。

技術(shù)迭代加速

光模塊行業(yè)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，其技術(shù)迭代加速、產(chǎn)品加快升級(jí)。

“我國(guó)光模塊行業(yè)已經(jīng)從‘跟跑’期進(jìn)入局部‘領(lǐng)跑’期?！壁w文景表示，我國(guó)光模塊上市企業(yè)加大技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代，突破硅光、低能耗、封裝和集成等關(guān)鍵技術(shù)，不斷縮短產(chǎn)品迭代周期，目前已實(shí)現(xiàn)1.6T高速光模塊量產(chǎn)。全球競(jìng)爭(zhēng)力排名前十的光模塊企業(yè)中，我國(guó)占據(jù)7個(gè)席位。

郭濤說(shuō)，目前，我國(guó)光模塊企業(yè)量產(chǎn)落地1.6T高速光模塊的同時(shí)，正在前瞻布局3.2T等下一代迭代產(chǎn)品，持續(xù)優(yōu)化高低端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

但業(yè)內(nèi)人士提醒，隨著光模塊速率向800G、1.6T乃至3.2T演進(jìn)，技術(shù)門檻顯著抬升，產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的鮮明特征。

中國(guó)城市發(fā)展研究院投資部副主任袁帥表示，光模塊行業(yè)技術(shù)迭代方向非常清晰，未來(lái)3-5年，其速率會(huì)向更高規(guī)格升級(jí)，封裝技術(shù)會(huì)向更緊湊、更低功耗方向演進(jìn)。同時(shí)，硅光集成技術(shù)將逐步成熟，可能會(huì)對(duì)傳統(tǒng)的分立器件方案形成替代。這些技術(shù)變革將進(jìn)一步抬高行業(yè)技術(shù)門檻，頭部企業(yè)普遍在高速率光模塊芯片封裝、散熱設(shè)計(jì)、功耗控制等領(lǐng)域積累了大量專利，能夠率先實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)品量產(chǎn)，拿到下游客戶訂單。沒(méi)有技術(shù)積累的中小廠商將被徹底淘汰出局，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。

“技術(shù)路線升級(jí)將進(jìn)一步放大龍頭企業(yè)的技術(shù)壁壘與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額持續(xù)向頭部集中，行業(yè)分化加劇?！惫鶟f(shuō)。

存在增長(zhǎng)瓶頸

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，目前，光模塊行業(yè)存在兩大增長(zhǎng)瓶頸：一是磷化銦、薄膜鈮酸鋰等上游關(guān)鍵原材料產(chǎn)能跟不上下游需求的增長(zhǎng)速度；二是光芯片（EML激光器）、電芯片（高速DSP）等高端芯片供給不足是光模塊產(chǎn)品量產(chǎn)交付的主要制約因素。

“關(guān)鍵原材料和高端芯片全球需求缺口大、需大于供且價(jià)格走高，容易擠壓我國(guó)光模塊企業(yè)利潤(rùn)空間，沖擊競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！壁w文景說(shuō)。

中際旭創(chuàng)在2025年年報(bào)中披露，該公司高速光模塊所需的200G及以上速率的EML激光器目前仍需進(jìn)口，200G及以上速率的電芯片供應(yīng)商主要在海外，上游光芯片在光模塊成本中占比較高。天孚通信在2025年年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)提示中也明確提出，“受上游產(chǎn)能釋放節(jié)奏、良率爬坡等因素影響，產(chǎn)業(yè)鏈部分關(guān)鍵物料存在階段性供應(yīng)趨緊、交期延長(zhǎng)與價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”。

對(duì)此，趙文景認(rèn)為，應(yīng)提速關(guān)鍵環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)化替代，加快光芯片、薄膜鈮酸鋰、磷化銦等核心原材料與高端芯片國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程，完善國(guó)內(nèi)上下游產(chǎn)業(yè)鏈配套；提升產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈全球化布局能力，深度綁定國(guó)內(nèi)外頭部客戶，以海外建廠、全球化布局分散供應(yīng)鏈與貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。

郭濤說(shuō)，企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持核心技術(shù)自主可控，依托產(chǎn)學(xué)研用協(xié)同模式攻堅(jiān)關(guān)鍵技術(shù)瓶頸；前瞻卡位下一代技術(shù)路線，主動(dòng)參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，構(gòu)筑長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)壁壘；同時(shí)密切跟蹤上游供應(yīng)鏈供需變化，通過(guò)戰(zhàn)略綁定、長(zhǎng)期鎖價(jià)等方式穩(wěn)定光芯片等核心物料供應(yīng)，規(guī)避斷供與價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，精準(zhǔn)把握行業(yè)高景氣紅利，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

“企業(yè)首先要根據(jù)下游需求的實(shí)際情況合理規(guī)劃產(chǎn)能，把更多資金投入到技術(shù)研發(fā)中，而不是單純的規(guī)模擴(kuò)張；其次要加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同，光模塊企業(yè)要和上游芯片廠商、下游云廠商、運(yùn)營(yíng)商建立更緊密的合作關(guān)系，共同推進(jìn)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定和新產(chǎn)品落地，降低技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；再次要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，針對(duì)上游供應(yīng)鏈波動(dòng)、下游需求變化、技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)等提前做好預(yù)案，有效規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展?！痹瑤浾J(rèn)為。